玻璃行業(yè)進入調(diào)整期，預(yù)計2012年前低后高
　　
　　2011年是玻璃制造業(yè)高開低走的一年。明年需求不強尤其地產(chǎn)憂慮較大壓制行業(yè)走勢，供給端預(yù)期在好轉(zhuǎn)，行業(yè)在政策外力和內(nèi)生叢林法則優(yōu)勝劣汰的競爭下前行，可以說2012年對玻璃制造業(yè)將是革新的一年、轉(zhuǎn)折的一年。行業(yè)實際性的好轉(zhuǎn)應(yīng)該發(fā)生在下半年甚至后年，但是預(yù)期調(diào)整快于行業(yè)。具體明年上半年需求會進一步萎靡同時供給調(diào)整剛開始，經(jīng)歷去庫存化后下半年中后期或會獲得復(fù)蘇或者在后年，玻璃行業(yè)走勢呈現(xiàn)“V”字形或者走出“L”型反彈出現(xiàn)在后年。維持玻璃行業(yè)“中性”評級。行業(yè)不重點推薦但可關(guān)注：耀皮玻璃、旗濱集團。
　　
　　耐火材料行業(yè)減速促企業(yè)革新，選擇具有成長性標(biāo)的
　　
　　下游眾產(chǎn)業(yè)受宏觀調(diào)控，行業(yè)增速下滑壓制增長想象空間，促使企業(yè)在需求增長放緩的前提下將開展新市場拓展、產(chǎn)業(yè)鏈延伸和發(fā)展高端環(huán)保新產(chǎn)品。行業(yè)內(nèi)看好技術(shù)有特色且具有成長性的個股，給予耐火材料行業(yè)“增持”評級，重點關(guān)注：瑞技。
　　
　　管材業(yè)受益于建材相關(guān)固定資產(chǎn)加盟增速單獨加速的水利加盟
　　
　　水利加盟起先受益的是水利工程承包商，再傳到中上游的管線、節(jié)水設(shè)備、水泥等。管線制造業(yè)屬于間接受益板塊。水利加盟一直被市場看好，明年加盟增長屬于利好釋放。看好水利加盟帶來的行業(yè)“白馬”機會，給予管線制造業(yè)“增持”評級，重點關(guān)注有訂單優(yōu)勢的區(qū)域龍頭企業(yè)。
　　
　　其他建材中看好今后2年地鐵通車高峰潮帶來專業(yè)裝飾材料需求爆發(fā)增長
　　
　　行業(yè)今后2年將有爆發(fā)式增長。地鐵建筑裝飾行業(yè)龍頭將充分受益，行業(yè)給予“買入”評級，推薦關(guān)注地鐵建筑裝飾龍頭企業(yè)開爾新材。看好耀皮雄厚的技術(shù)實力未來在技術(shù)上的突破。
　　
　　加盟策略：重個股重政策;個股推薦：開爾新材、耀皮玻璃
　　
　　其他建材整體給予“增持”評級，在復(fù)雜求穩(wěn)的2012年中尋找細分行業(yè)的加盟機會，加盟策略上2012年可以選擇擁有潛質(zhì)的細分行業(yè)同時重視個股甄選，行業(yè)性機會可以關(guān)注具有政策想象空間的機會。個股推薦：開爾新材(300234)――開山見海，卓爾不群。公司是搪瓷行業(yè)龍頭企業(yè)，業(yè)績爆發(fā)近看“地鐵隧道+電廠節(jié)能環(huán)?！边h看建筑裝飾，規(guī)模5年或增長5倍，“技術(shù)優(yōu)勢+先入優(yōu)勢”保持公司龍頭地位，2012-2013對應(yīng)EPS分別為1.04元、1.49元，長期看好公司發(fā)展。
　　
　　提示
　　
　　加盟增速大幅下滑，行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重和調(diào)控政策缺失。